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隆基机械:受益两个市场,技术领先的制动行业龙头

发布时间:2010-02-26    研究机构:银河证券

投资要点:

1、制动部件行业龙头,受益于两个市场。

公司主要产品包括制动毂、制动盘及刹车片等汽车零部件。产品约50%通过国际知名零部件经销商直接销往国外,10%左右通过国内贸易商间接出口。此外,为应对海外市场的低迷,公司积极开拓了国内OEM市场,主要客户包括陕西汉德、东风德纳、中国重汽等知名车桥或制动器总成供应商。

2、募投项目延伸现有产品线,市场前景广阔,有助于公司成为一级供应商。

募投资金用于生产商用车轮毂项目,将实现年产200万件汽车球墨铸铁薄壁非等厚轮毂。海外意向订单充足,并且该产品目前在国内企业开展十分有限,并未形成相关产能,公司具有先发优势。

3、未来3年产能有序扩张,成为公司增长点。

由于公司领先的技术水平,较强的订单获取能力,订单持续增长,现有产能难以满足订单需求,2009年公司主要产品类型的产能利用率均超过100%,顺应订单情况,我们预计公司未来产能将稳步增长。

4、公司业绩预测与市场价格定位

预计2010、2011年EPS分别为0.66、0.88元,按照近期行业主要新上市公司的估值区间,给予公司25-30倍市盈率,对应合理股价16.5-19.8元。

5、风险因素

宏观经济下滑,下游客户需求锐减,导致公司新建产能大量闲置;公司主要原材料价格出现大幅上升。

申请时请注明股票名称